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Fannie Mae 는 1938 년에 Franklin Delano Roosevelt's New Deal 이라는
명목으로 생겼습니다. Great Depression 과 이후에 미국 Housing Market
에 경종이 울렸고 은행들이 주택융자를 기피했고 이런 문제를 해결하기위해
Fannie Mae 가 은행들에게 정부자금을 빌려주고 은행을 통해서 개인들이
주택융자를 받을수있게 하며 좋은 가격의 집을 많이 구입 할수있게 하여 주택
소유 율을 높이려고 시작이 됬습니다.

처음에 Fannie Mae 는 연방 저축은행과 같이 운영이 됬고 주택 구입자들을
위해서 미국내 은행들을 통하여 싼 이자로 주택금융을 빌려주게 했습니다.
이런 방법이 바로 Secondary Mortgage Market 이라는 제 2 의 주택금융
시장이 생기게 되는 계기였고 Fannie Mae 는 외국기관, 투자사 들로부터
좋은 조건에 낮은 이자의 자금을 빌려올수 있었는데 그 이유는 미국
정부로부터 외국기관, 투자사 들이 많은 혜택과 도움을 받고있기때문에
쉽게 빌려올수가 있었습니다.

낮은 이자율로 빌려온 자금을 Fannie Mae 는 고정이자로 아주 적은 Down Payment 만 받고 주택 구입자들에게 융자를 해줄수 있었고 그과정에서
낮은 이자율로 빌려온 자금과 주택융자를 해주는 이자율의 차액을 통해서
수익을 올릴수 있게 됩니다.

1968 년까지 30 년 동안 Fannie Mae 는 Secondary Mortgage Market
에서 유일한 독점 회사였으나 1968 월남전으로 인한 문제로
Lyndon Johnson 대통령이 Fannie Mae 를 국영기업 에서 개인사업
체계로 바꾸게 됩니다.

이때부터 Fannie Mae 는 Government Sponsored Enterprise 가 되고
주주들에게는 수익이 발생하게 됩니다. 하지만 Fannie Mae 는 세금면제
대상의 회사고 또 미 정부가 뒤를 봐주는 회사가 됩니다.
미국에 독점 금지법이 있으므로 미 정부가 경쟁회사로 Freddie Mac 을
1970 년에 설립하게 됩니다. 현재 Fannie Mae 와 Freddie Mac 은 미국
전체 secondary mortgage market 의 90% 를 control 하고있습니다.

Countrywide 같은 회사규모는 조족지혈 정도 되지요.

Government Sponsored Enterprise 인 Fannie Mae and Freddie Mac
은 비약적인 성장을 수십년 동안 하게되어 두 회사의 자산 규모가
미국에서 가장 큰 은행보다도 거의 1.5 배에 달하는 자산을 보유하게 됩니다.

반면에 두 회사의 빚은 미국전체의 빚에 46% 에 달하게 됩니다.

이런한 급속한 성장과 자본대비 초과 빚의 규모및 금융사업에 대해
현재 미 국회, Justice Department 과 Security Exchange Committee
고민거리가 되었습니다.

Fortune 500 기업중 유일하게 Fannie Mae 와 Freddie Mac 은
회사가 겪고있는 문제나 만약 금융란으로 무너지게 된 상황에서도 그런
어려운점을 Public 에게 공개하지 않아도 되는 무소부재의 힘을 가진
회사입니다..
금융란 으로 회사가 무너지게되면 국민들이 두 회사의 빚을 세금으로
수조원이 됬건 얼마가 되는 빚이라도 값아야 하는 의무도 있습니다.

말하자면 국민들의 세금으로 사기 를 치고 또 덮을수있는 권한도 있는
최고의 힘을 가진 사기 집단이라도봐도 되겠죠.
정부 채권을 발행해야하니 문제가 생기면 채권을 팔기가 쉽지 않겠죠.
Sub Prime 채권을 많이 구입한 Bear Sterns 가 한방에 망했는데..

아마 이번에 Poulson 이 정부에서 세금으로 Back up 을 않하고 방치할 수
도 있을수 있을텐데.. 정부가 워낙 돈이 없으니, 세금으로 막으면 Inflation
이 더 심해질것이고.
최근에 SEC 에 의해서 밝혀진 Freddie Mac 의 $4.5 billion 회계부정으로
3 명의 임원이 짤렸고 미 국회가 지속적인 수사를 하고있고 Government
Supported Enterprise 에 대한 관찰을 하고있고 또 제 2 부동산 금융
산업을 평정한 Fannie Mae 와 Freddie Mac 의 미래의 임무와 책임에
대한 결정에 대해서 고민을 하고있습니다.

이미 수차례 언급한 바와 같이 Fannie Mae 는 2003 년 회계부정에
대해서 2004 년에 표면화 되었지만 2005 년에 그냥 무마 됬고 (문제를
덮어도 되는 Above the Law 의권한를 갖고있어서) 작년에 Sub Prime
문제로 아무리 문제를 덮으려해도 주변에서 터지는 금융경색으로 인해
덮을수없는 한계를 넘어서자 주식이 곤두박질 쳐서 실제 2 회사는
다른 상장 기업같았으면 이미 오래전에 망해서 없어진 회사라고 볼수있습니다..

앞으로 어떻게 정부가 또 땜빵을 하고 얼마나 많은 세금을 쏫아부어서
문제를 덮으려는지 매우 궁금합니다.. 나름대로 미래에 어떻게 될지
상상을 해보지만 주관적인 생각은 다음에 다시 글을 올리도록 하겠습니다..

수년전 부터 이제껏 FNMA 와 Freddie Mac 에대한 내용의 글은 주관적인
것이 아니였고 사실에 근거한 FACT 만 을 올린 글 이였을뿐인데 많은 분들이
이해하기 쉽지 않았을 것 으로 생각이 듭니다.

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